La tasa de referencia  del mercado cambiario cubano alcanzó un nuevo récord histórico a inicios de mayo de 2024, como resultado de una mayor depreciación de la moneda nacional (CUP) en relación con el dólar estadounidense (USD) y el euro (EUR). El día 5 se registró el cambio de 1 EUR/395 CUP y de 1 USD/390 CUP, en un contexto de crisis económica y elevada inflación.

Este aumento significativo está influido por varios factores como el déficit fiscal, la dependencia de las importaciones, las políticas económicas inconsistentes y la introducción de medidas como la dolarización parcial. 

El Doctor en Ciencias Económicas, Pavel Vidal, explicó que la depreciación del peso cubano en los primeros meses del año se debe a la permanencia de desequilibrios fundamentales conectados con la crisis en la producción nacional, las presiones inflacionarias y los limitados ingresos de divisas en la economía. 

Aquí te explicamos qué responden los expertos sobre el tema, con ejemplos de la vida cotidiana. 

¿Qué papel juega el déficit fiscal en este aumento?

El déficit fiscal, que ocurre cuando el Gobierno gasta más de lo que recauda, ha llevado a una emisión excesiva de pesos cubanos, lo que a su vez ha contribuido a la devaluación de la moneda nacional. Vidal aseguró que «cuando hay tasas de inflación como las que vemos en la economía cubana (...) estas se producen debido a la excesiva proporción del déficit fiscal con relación al PIB. Estamos en una situación de estancamiento económico que en 2023 empeoró con una caída de la actividad productiva».

También advirtió que el déficit fiscal, además de provocar inflación, «genera una demanda de bienes y servicios que no existen (...) una demanda de dólares que son insuficientes» y concluye que «la depreciación de la tasa de cambio está muy conectada con el tamaño del déficit fiscal y ese exceso de pesos cubanos que se emiten».

Ejemplo: Imagina que el país es como una alcancía gigante. El déficit fiscal significa que el gobierno está gastando más dinero del que tiene. Entonces, para cubrir ese gasto extra, puede pedir prestado dinero o imprimir más dinero. Pero cuando hace eso, la gente empieza a preocuparse de que no pueda pagar todas esas deudas. Como resultado, algunos inversores prefieren cambiar sus pesos cubanos por dólares, una moneda más estable, lo que aumenta la demanda de dólares y hace que su precio suba.

¿Por qué se ha incrementado la demanda de divisas extranjeras en Cuba?

La alta dependencia de las importaciones en Cuba ha aumentado la demanda de divisas extranjeras, como el dólar estadounidense, para adquirir bienes y servicios del exterior, especialmente debido a la escasez de productos en el país. El dólar y el euro son muy necesarios para las personas que desean emigrar. Por otro lado, las divisas protegen de la pérdida de valor de la moneda nacional. 

En un explicador anterior de Martí Verifica, Mauricio de Miranda Parrondo, Doctor en Economía Internacional y Desarrollo, afirmó que «la producción nacional no es capaz de sustituir importaciones, por lo que hay que importar y es más caro hacerlo con un peso deteriorado en el único mercado en el que puede adquirirse la divisa, que es el informal».

Ejemplo: Piensa en tu casa y en todos los productos que tienes que comprar en la tienda porque no puedes hacerlos tú mismo, como la comida o la ropa. Ahora imagina que necesitas usar una moneda especial para comprar esos productos en lugar de tu moneda local. Si necesitas mucho de esa moneda especial porque compras muchas cosas de afuera, entonces esa moneda especial se vuelve más valiosa. Eso es lo que está pasando en Cuba.

Muchos productos deben comprarse con dólares, y como son demasiadas las necesidades, hay una gran demanda de dólares.

¿Cómo han afectado las políticas económicas erráticas al mercado?

Las políticas económicas del Gobierno cubano han creado incertidumbre en el mercado, dificultando la evaluación y adaptación efectiva de las políticas, lo que ha contribuido a la volatilidad del precio del dólar. Para De Miranda, entre las causas principales de la recesión económica en Cuba, están «los problemas estructurales generados por políticas económicas fallidas acumuladas en el tiempo».

Los mercados de divisas, al igual que otros mercados financieros, están sujetos a las expectativas y pueden experimentar movimientos exuberantes impulsados por períodos de optimismo o pesimismo. En el contexto cubano —donde el mercado cambiario informal opera bajo condiciones particulares influenciadas por las políticas económicas gubernamentales y las limitaciones en el flujo de divisas— la percepción general de la salud económica del país y las expectativas pueden ejercer un efecto aún más significativo en dicho mercado.

Ejemplo: Considera que estás participando en un juego y no conoces sus reglas; además, estas cambian todo el tiempo, por lo que sería muy difícil jugar y entender lo que está pasando. Así ocurre cuando el Gobierno cubano no explica claramente cómo funciona la economía y modifica las reglas muy rápido. Las personas no saben qué esperar y eso crea mucha confusión y nerviosismo en el mercado.

¿Qué relación hay entre el aumento de los precios del combustible y la depreciación del peso cubano?

El aumento en los precios del combustible y la depreciación del peso cubano están interconectados de varias maneras. En primer lugar, las importaciones de combustible son predominantes en Cuba, por lo que los precios internacionales del petróleo tienen un impacto directo. Se requieren más divisas extranjeras para la compra de combustible, lo que a su vez puede aumentar el costo del combustible a nivel nacional. 

Para el profesor Mauricio de Miranda el aumento de los precios de los combustibles significan un incremento de las tarifas eléctricas, los servicios de transporte y los costos de producción de prácticamente todas las actividades. «Los combustibles son transversales a toda la economía», advierte. 

Ejemplo: Piensa que tienes un negocio donde vendes pasteles, pero el costo de la harina y el azúcar que necesitas para hacer los pasteles sube mucho. Para poder seguir haciendo pasteles, tienes que subir el precio de tus productos. Lo mismo pasa en Cuba. Si el precio de la gasolina y el transporte aumentan, entonces los productos que necesitan ser transportados también suben de precio, lo que afecta el valor del dinero cubano.

¿Cuál ha sido el impacto de la introducción de tarjetas en USD en Cuba?

La introducción de tarjetas en USD ha generado incertidumbre sobre la estabilidad de la moneda nacional, especialmente debido a la falta de respaldo en dólares para la moneda libremente convertible (MLC), lo que ha aumentado la demanda de dólares y depreciado el peso cubano.

El economista e investigador Ricardo Torres, Doctor en Ciencias Económicas, dijo que «es dudosa una estrategia que apuesta solo a recaudar las divisas que circulan en el mercado doméstico para financiar a toda una economía. La estrategia refleja el problema principal, el aparato productivo está en ruinas y Cuba ni de lejos genera divisas suficientes a través de la exportación». 

Ejemplo: Imagina que tienes numerosas fichas de un juego que puedes intercambiar por dulces en la tienda. Pero luego la tienda dice que ya no aceptará esas fichas y solo aceptará monedas reales. Entonces, todo el mundo quiere cambiar sus fichas por monedas reales porque saben que son más útiles. Eso es un poco lo que está ocurriendo en Cuba con la introducción de tarjetas en USD. Las personas quieren dólares porque saben que son más estables y tienen más valor que el peso cubano.

¿Cuáles son los principales desafíos de la crisis cambiaria en Cuba?

Los principales desafíos incluyen la estabilización fiscal, la promoción de la transparencia en las políticas económicas, la implementación de reformas estructurales para mejorar la competitividad y la eficiencia económica, y no seguir impulsando  la dolarización.

Para abordarlos a largo plazo, es necesario implementar reformas estructurales, según los expertos. «Es difícil concebir un plan efectivo de estabilización económica en la actualidad sin reconsiderar y ajustar la tasa de cambio oficial», explicó el doctor en Ciencias Económicas Pavel Vidal en un video del observatorio CubaxCuba.

Aunque el Gobierno cubano defiende la narrativa de hacer un programa de estabilización macroeconómica, para el economista Mauricio de Miranda hay serias contradicciones en ese plan ya que «se habla de sanear las finanzas públicas pero al mismo tiempo se está previendo un incremento del déficit fiscal al 18.5%, la cifra más alta desde 1993».